huawei原计划在mwc上发布的“5g全场景”发布会将于2月24日在线上举行，预计全新折叠屏手机mate xs，以及笔记本、智能音箱、平板、智能手表、智慧屏、vr眼镜、车联网等众多新品将成为主要看点，此外，本次发布会将首发hms服务端荣耀v30，是第一款使用非gms服务的海外安卓手机。huawei加速1-8-n全场景智慧化战略的布局，将带来相关细分方向的投资机会。
核心观点
本次发布新品将成为去年6月份huawei提出的1-8-n全场景智慧化战略的延续和补充，从投资的角度看，huawei加速全场景智慧化战略的布局将带来折叠屏手机产业链、hms产业链以及iot产业链等细分方向的投资机会。
折叠屏手机产业链迎来爆发元年。本次发布会预计全新折叠屏手机mate xs将亮相，在性能和设计上将更进一步。根据相关研究数据显示，2020/2021年折叠屏手机amoled出货量将约为830/1750万部，同比增长率超过450%/111%，到2025年出货量将达到5340万部，年复合增长率约为81%，市场渗透率达到3.4%。在面板供应领域，oled手机显示器的产量将在2020年超过lcd的产量，到2025年将达到65%的市场份额。
从供应商角度来看，京东方将独家供应本次huaweimate xs的柔性折叠屏。在oled显示模组领域，长信科技基于现有oled模组的基础，正积极准备切入柔性oled手机的显示模组领域，维信诺、合力泰也相继公告对于oled模组业务的布局。在oled显示模组设备领域，三利谱是国内偏光片龙头，公司成功研制出了中国第一张oled偏光片，并且拥有薄型高对比度oled型显示器用偏光片实用新型专利。在折叠屏结构件方面，mim铰链是折叠屏手机的关键部件，国产厂商方面，东睦股份、精研科技等为国内领先的mim产品生产商和解决方案提供商。
huaweihms将挑战谷歌gms霸主地位。hms是huawei云服务开放能力的合集，前期在huawei被列入美国实体清单后，huawei手机无法预装谷歌的gms服务，huaweimate 30系列国内外型号均没有预装谷歌gms。在2019年huawei开发者大会上，huawei对外开放了hms生态，今年1月16日huawei宣布面向全球发布hms core4.0，替代海外用户谷歌gms的重要框架，2 月24 日首款搭载huaweihms 服务的荣耀v30 将正式发布。
hms对于整个国产软件的生态建立有着重大意义。目前的huawei正计划在英国投资2000万欧元来扶持英国和爱尔兰开发者对hms生态的开发，huaweihms服务的全球活跃用户已经达到了6亿多人，单单欧洲区域的hms活跃用户就已经达到了7200万。从细分领域投资机会来看，对标gms，huaweihms生态建设带来的相关软件需求未来发展空间巨大，包括云服务、地图导航、语音交互、应用开发和服务等领域。
多样化智能连接硬件将带来iot产业链爆发。5g时代的到来，智能硬件数量将迅速爆发，万物智联的时代即将到来。huawei提出的1-8-n全场景智慧化战略中，“n”是huawei生态伙伴接入的各种智能产品，代表连接hilink技术，在不断进化的人工智能技术加持下，未来“万物互联”将进化成“万物智联”，实现真正的智联网社会，产业链方面，物联网模组、智能汽车/车联网软硬件、智能家居、智能穿戴硬件将成为主要增长领域。
风险提示：全球经济下行超预期，5g建设不达预期。
据媒体报道，原定于2月底在巴塞罗那召开的2020年全球移动通信大会（mwc 2020）已经官宣取消，但据huawei终端官方微博消息，huawei终端“5g全场景”系列发布会仍将单独举行。huawei原计划在mwc上发布的5g全场景发布会改为线上举行，时间定于北京时间2月24日21点。发布手机、pc、平板、iot（物联网）等5g新品。
“5g全场景”，智联新时代
本次huawei发布会将以线上方式进行，预计全新折叠屏手机mate xs，以及笔记本、智能音箱、平板、智能手表、智慧屏、vr眼镜、车联网等众多新品将成为此次发布会的主要看点，此外，值得关注的是，本次发布会将首发hms服务端荣耀v30，是第一款使用非gms服务的海外安卓手机。
本次发布新品将成为去年6月份huawei提出的1-8-n全场景智慧化战略的延续和补充，所谓1-8-n全场景智慧化战略，1是指huawei手机，整个huawei智慧化战略围绕huawei手机；8是huawei的八项延展产品，包括pc、平板、耳机、音箱、眼镜、手表、智慧屏、车机；“n”则是huawei生态伙伴接入的各种智能产品，代表连接hilink技术，从而构成一个有层次的、紧密相连、互通的全场景智慧生态。
从投资的角度看，huawei加速1-8-n全场景智慧化战略的布局，将带来以下一些细分方向的投资机会：
1． 折叠屏手机产业链
本次发布会预计全新折叠屏手机mate xs将亮相，作为mate x的继任者，预计新一代huawei折叠屏手机在性能和设计上将更进一步。
2019年以来，多家主流厂商发布了折叠屏手机，除了huawei去年发布的mate x，三星、小米、oppo以及柔性屏专业厂商柔宇都发布相关产品。2020年将是折叠屏手机开始放量的元年，相较于传统形态的手机屏幕，折叠屏对整个手机显示屏产业链都将带来新的要求，例如折叠屏目前全部为柔性oled材质，产业链细分领域方面，铰链结构件、偏光片、基板等材料相关领域公司都将迎来新的发展契机。
根据智研咨询发布的《2019-2025年中国柔性显示屏行业市场专项调研及投资前景分析报告》数据显示，2020年折叠屏手机amoled出货量将约为830万部，同比增长率超过450%。2021年折叠屏手机出货量将达到1750万部，到2025年出货量将达到5340万部，年复合增长率约为81%，市场渗透率达到3.4%。
在面板供应领域，面板研究机构display supply chain consultants（简称dscc）表示，oled手机显示器的产量将在2020年超过lcd的产量，到2025年将达到65%的市场份额。scc预计，到2025年，oled的产量将以20%的复合年增长率（cagr）增长，oled的市场份额将从2019年的5%上升到2025年的14%。
根据日前cinno发布的报告显示，2019年全球amoled智能机面板出货约4.59亿片，同比增长3.6%。其中韩系面板厂出货约4亿片，市场份额高达87.9%，同比降低3.8%；而中国amoled面板厂2019年出货量约5600万片，市场份额12.1%，尽管还有很大差距，但出货同比增长133.5%。在具体出货厂商中，三星凭借十几年的研发经验，占据了高达85%的市场份额；京东方受益于和huawei、oppo、moto等品牌的合作，2019年出货量达1800万片，出货同比增长343.9%，市场份额4.0%，仅次于韩国三星。此外，紧随其后的还有中国的维信诺、和辉、天马、友达光电、华星光电等企业。中国企业在amoled市场扮演着越来越重要的角色。
京东方：京东方将独家供应本次huaweimate xs的柔性折叠屏。目前京东方已经成为全球最大的大尺寸lcd电视面板以及智能手机lcd面板供应商，而技术难度更高的oled在2019年的供货量为全球第二，国内市场的市占率高达87%，全球出货量第一的为三星。京东方的柔性屏已经应在了去年huawei发布的折叠手机mate x上，此外，摩托罗拉razr折叠手机、努比亚x双屏手机、oppo 5g手机、intel折叠笔记本电脑等都应用了京东方的柔性amoled。
从产能的角度来看，京东方在近年来也持续加大力度投资oled产线。目前拥有规模量产的oled生产线共两条，另外还有两条正在建设的生产线，四条生产线最终满产产能均为48k/月。第一条产线位于成都，是全球第二条第6代柔性amoled量产生产线，也是中国首条柔性amoled生产线，总投资465亿，该线目前产能已排满，具备每月生产48000片的完整生产能力；第二条生产线位于四川绵阳，去年7月开始出货；第三条产线位于重庆，总投资465亿，预计今年建成，第四条产线位于福州，总投资也是465亿元。
根据京东方发布的一份预测显示，到2020年公司oled产量将增长约200%。据此推断，其新oled面板的生产能力将约为7000万片，其中柔性oled面板将占到2000万片，全球市场份额将提升到18%。
在oled显示模组领域，长信科技已经为苹果公司提供oled watch显示模组，在手机用硬屏oled减薄方面技也已经开始批量出货，此外，公司已充分掌握柔性oled相关的设备、技术、工艺、人员等经验，同时依托最高端、最成熟的lcd手机显示模组的贴合经验，积极准备切入柔性oled手机的显示模组领域。除了长信科技以外，维信诺、合力泰也相继公告对于oled模组业务的布局。
在oled显示模组设备领域，随着国产面板巨头京东方的强势崛起，国产oled显示模组设备的国产化也将迎来重要机遇。由于前段设备及中段设备涉及的技术难度较大，京东方等面板厂商目前用于生产oled屏的设备大多由国外设备厂商提供，国产设备有望迎来进口替代的机遇。从oled 模组各环节设备占比来看，目前邦定设备、贴合设备、切割设备、检测设备、弯折设备占比分别为15%、30%、30%、15%、10%，涉及相关上市公司如智云股份、天通电子、联得装备、大族激光、精测电子等。
在oled显示材料方面，三利谱是国内偏光片龙头，公司成功研制出了中国第一张oled偏光片，并且拥有薄型高对比度oled型显示器用偏光片实用新型专利。
在折叠屏结构件方面，mim铰链是折叠屏手机的关键部件。折叠屏手机铰链的设计十分复杂，huaweimate x铰链中有超过了100个部件。目前折叠屏铰链部分主要由台湾制造商包括新日兴、兆利科技、鑫禾科技和富士达等提供。国产厂商方面，东睦股份前期公告收购上海富驰高科，该公司是国内mim领军企业之一，同时打入苹果和huawei核心供应链；此外，精研科技为国内领先的mim产品生产商和解决方案提供商，mim核心零部件产品具备较强的竞争力。
2． hms产业链
hms全称huawei mobile services，是huawei云服务开放能力的合集，开发者只需集成hms sdk即可使用huawei帐号、应用内支付、消息推送、好友关系等能力。
前期，在huawei被列入美国实体清单后，huawei手机无法预装谷歌的gms服务，huaweimate 30系列国内外型号均没有预装谷歌gms。在2019年huawei开发者大会上，huawei对外开放了hms生态，目的是对谷歌的gms服务进行替代。今年1月16日，huawei宣布面向全球发布hmscore4.0，替代海外用户谷歌移动服务（gms）的重要框架，2 月24 日首款搭载huaweihms 服务的荣耀v30 将正式发布，hms对于整个国产软件的生态建立有着重大意义。
目前的huawei正计划在英国投资2000万欧元来扶持英国和爱尔兰开发者对hms生态的开发，huaweihms服务的全球活跃用户已经达到了6亿多人，单单欧洲区域的hms活跃用户就已经达到了7200万。
huaweihms core具备五大优势：
全球分发：服务全球170+国家和地区6亿+用户；全球8大digix实验室。
节省成本：免费开始，易于上手，灵活、丰富的开放能力；从开发至上架，一站式服务体验；3人/天即可完成单个kit服务的集成对接。
安全可信：gapp+gdpr+本地法规；3个区域中心，15个数据中心，20+合规认证。
精准触达：应用市场月活超过3.9亿；超过6种数据分析模型，助力构建精准的用户画像；多种基于用户行为的推送方式，助力精准营销。
开发者生态：10亿美金耀星计划，激励开发者；拥有超过130万注册开发者；超过5.5万个app已使用hmscore服务。
从细分领域投资机会来看，对标gms，huaweihms生态建设带来的相关软件需求未来发展空间巨大，包括云服务、地图导航、语音交互、应用开发和服务等领域。
例如在地图导航领域，四维图新在19年11月收到huawei技术有限公司关于采购公司规定区域内自动驾驶地图数据的申请，公司将为huawei提供高精度地图测试验证服务，同时，双方将共同完成huawei自动驾驶验证项目，推进huawei自动驾驶项目落地；在语音识别领域，科大讯飞在18年5月与huawei在深圳签署了战略合作协议，双方将在公有云服务、ict基础设施产品、智能终端、以及办公it四大领域开展深度战略合作，huawei的语音助手包括语音合成、语音识别、语义理解、翻译等技术能力均由科大讯飞提供；在信息服务推送领域，2019年10月梦网集团旗下深圳梦网科技与huawei软件签署合作协议，在huawei的开放平台上通过其提供的各类界面向企业用户提供各种服务，等等。
3． iot产业链
5g时代的到来，智能硬件数量将迅速爆发，终端连接数将以几何级别增长，万物智联的时代即将到来。
huawei提出的1-8-n全场景智慧化战略中，“n”是huawei生态伙伴接入的各种智能产品，智能产品未来就是万物互联的终端连接点，代表连接hilink技术，从而构成一个有层次的、紧密相连、互通的全场景智慧生态，n也代表着未来万物之间连成一个智慧网络的大趋势。
5g网络引领的是“万物互联”的时代，将导致数十亿连接到互联网的新设备的崛起，所有的设备都以极快的速度和非常低的延迟相互交谈。作为4g lte网络的重大演变，其设计是为了满足当今社会数据和连接方面的巨大增长，以及拥有数十亿联网设备的物联网，以及未来的创新。5g目前有nsa（非独立组网）和sa（独立组网）两种模式，最先将于现在的4g网络一起运行，然后在后续版本和覆盖扩展中发展成为完全独立的网络。5g除了可以提供更大的带宽和更快的速度，低到1毫秒的时延可以实现设备之间的响应瞬间到达，“万物互联”真正有望成为现实。
中国作为全球最大的物联网市场，占有22%的市场份额。而且至今，中国很多m2m（machine to machine）仍然采用传统的b2b的方式，但是我们认为随着5g和数据分析等新电信技术的普及和发展，确保了中国在全球的领先地位，物联网的市场增速远高于工业增速，预计2020年的年增长率将在20%-30%之间。
中国目前正在通过车联网、工控互联、智能家居等新型产业模式来实现经济社会的转型，释放物联网的价值。根据全球移动通信联盟（gsma）的数据，中国是全球最大的物联网市场，约9.6亿部设备通过蜂窝网络连接，占全球蜂窝网络连接的64%。根据工业和信息化部（miit）的一份报告，2018年，中国物联网业务收入同比增长约73%。报告称，这一快速增长是由于智能手机的使用增加、互联网的广泛使用、成本降低、基础设施优势和供需驱动。全球物联网渗透率2013、2017分别为12%、29%，提升一倍多，预计2020年有超过65%的集团或组织将应用物联网产品和方案。连接设备方面，全球iot 终端数量 2017年达 49 亿个， 2015-2017 年均复合增速达 27.7%，预计 2022 年达 153亿个， 2017-2022 年均复合增速达 25.4%。
能否实现真正的“万物互联”，关键是观察当前物联网技术在各个细分领域的应用情况，通过梳理当前物联网技术在各个细分领域的应用，我们发现主要应用在可穿戴设备、车联网、半导体和传感器节点、智能电网和智能会议以及无线技术等领域。其中可穿戴设备领域，主要涉及健身穿戴设备以及智能手表，尽管当前很多科技企业发布的智能穿戴产品较为成熟，市场份额较为稳定，可穿戴技术也处于行业前沿，但并不代表市场已经饱和，新的进入者毫无机会，很多具有创新技术以及新颖功能的产品仍能参与竞争。车联网领域，早在此前中国联通已经与20多家汽车制造商签署协议提供汽车4g服务，目前5g时代来临，可以说5g带来了自动驾驶汽车的未来，它为汽车生态系统中的许多利益相关者带来了难以置信的新收入机会，从汽车制造商本身到创造创新服务的新进入者。
从下游智能设备的角度来看，以智能家居为例，物联网技术的蓬勃发展加传统家居行业转型需要，投资者不断加大资本投入，这些都极大促进了智能家居市场的繁荣。当前根据orbis research一份最新报告显示，2018全球智能家居市场价值为386亿美元，预计到2025年将达到1702亿美元。当前智能家居市场呈现三个主要特点：
无线智能家居设备市场份额有望提升，年复合增长率将达到23.5%；
相比于商用终端用户，智能家居技术目前在住宅终端用户方面的渗透率更高，适用性更强；
2018年北美主导全球智能家居市场。
2018年，全球智能家居市场中，智能家电销售产生的收入份额最大，根据orbis research的报告，该细分市场占据了23.7%的健康份额。北美市场在过去几年一直保持着市场主导地位，2018年份额超过51.5%。2018年，欧洲和亚太地区分别以25%和19.2%的份额紧随北美，中国市场增速领跑全球。
其次物联网技术在车联网领域的应用程度最高，如今蓬勃发展的物联网技术在技术层面，在于它可以深入了解和控制周围的世界，再通过感应器和执行器，从而执行数据指令的传输和驱动。车联网的本质在于数据共享，也就是“互联”，车辆与车辆，车辆与实时交通信息数据库之间，比如正在你前方行驶的汽车突然停止，你需要立马接收到这个数据，从而立马自身做出刹车决策，而如果这中间出现任何的数据延迟，都将造成严重的交通事故，所以不仅仅是5g的探索，还需要探索边缘计算。5g是汽车连接的驱动因素，但汽车制造商需要规划和制定实现目标的最佳方式，除了了解5g如何成为自动驾驶汽车的未来之外，汽车制造商还将从以下方面获益：
人工智能（ai）正在影响汽车行业
组合技术将把汽车行业转变为数字服务业务
原始设备制造商通过收集和分析汽车传感器数据来降低保修/召回成本并为新业务模式提供动力，以便更接近驾驶员
服务提供商通过在单张sim卡上提供远程信息处理和消费者服务，推动新用户，提高tco和用户体验
物联网技术不管是在智能家居和车联网，还是在集成电路、数据中心ups电源、医疗以及工业控制等方面的应用，均已慢慢渗透到我们生活的方方面面。物联网技术的本质在于感知和执行，未来数十亿的互联网新设备连接在一起，所有的设备都以极快的速度和非常低的延迟相互交谈，从而实现整个集团网络设备之间的交互协同。由于4g本身的技术限制，一直无法实现真正的“万物互联”，到了5g时代，其更大的带宽和更快的速度将成为关键，低到1毫秒的时延可以实现设备之间的响应瞬间到达，更大的带宽可以保证更多设备同时实现数据传输。
huawei提出的1-8-n全场景智慧化战略，相关硬件产品的发布将构成未来智能化连接点，成为智联网组成部分，在不断进化的人工智能技术加持下，未来“万物互联”将进化成“万物智联”，实现真正的智联网社会。
产业链方面，物联网模组、智能汽车/车联网软硬件、智能家居、智能穿戴硬件将成为主要增长领域。
4． 产业链相关公司梳理
结合以上分析，我们梳理了以上相关产业链领域相关上市公司供参考：



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