【研究报告内容摘要】
中国光器件供应商将在 2020 年主导全球市场: 市场研究机构 light counting 近期发布的研究数据显示:随着高速光模块和 5g 光模块需求的 快速增长,中国光器件供应商有望在 2020 年主导全球市场。随着亚马逊、 谷歌等全球型 icp 数据中心内部网络架构的升级, 400g 速率的数通光模 块需求有望进入快速增长通道,将带动中际旭创公司收入的增长;随着国 内 5g 网络部署的推进,华工科技、新易胜、光迅科技以及海信宽带有望 享受前传光模块需求快速增长带来的红利。
全球光传输市场规模到 2024 年将达 180 亿美元: 市场研究机构 dell’ oro 近期发布的研究数据显示:光传输市场规模到 2024 年将达到约 180 亿美 元,其中 dwdm 系统相干端口出货量预计将达到 130 万。除了 5g 移动 通信系统的部署,通信行业在未来 2-3 年还将迎来另外一个技术升级,那 就是电信级光传输系统从目前的 100g 速率向 400g 速率升级。根据 dell’ oro 的数据,在这个技术升级的驱动下, dwdm 系统相干端口出货量将以 18%的年复合增长率增长。
板块行情回顾: 春节后第一周的 5 个交易日( 2020 年 2 月 3 日-2020 年 2 月 7 日),通信(申万)指数下跌 0.33%,落后:创业板指数 4.90 个百分 点;领先:中小板指数 0.29 个百分点,沪深 300 指数 2.27 个百分点。
投资建议: 国内聚焦 5g 产业链,中国的 5g 网络建设进度处于全球领先 地位, 2020 年将是 5g 产业链上下游各个公司进入业绩兑现初始阶段,除 了关注 5g 主设备厂商外,还需要关注由于技术升级带来的增量市场:天 线滤波器市场和光模块市场。海外聚焦云计算产业链,亚马逊等海外 icp 公司的资本开支规模稳步提升,对 400g 速率的数通光模块的规模化商业 应用有较强的推动作用。
风险提示: 1、运营商资本开支执行不及预期的风险,运营商 5g 投资执 行不及预期,将使得 5g 基站出货量不及预期,从而将使得主设备商及其 产业链上游配套供应商业绩不及预期; 2、华为公司设备芯片出现断供的 风险,华为公司芯片来自于多个国家的供应商,若是出现断供的情况,将 使得华为公司 5g 基站设备出货量不及预期,从而影响其上游配套供应商 业绩不及预期; 3、 icp 资本开支不及预期的风险,阿里巴巴、腾讯等公 司对数据中心的需求是国内 idc 行业增长的主要驱动力,若是这些 icp 公司的资本开支执行不及预期将会使得 idc 运营商业绩不及预期。

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